志特新材:业绩创新高管理能力突出 市场需求旺盛瓜分万亿级蛋糕

建筑业作为中国国民经济支柱产业之一,对经济发展起到重要的作用,其发展的长期性和规模性,给建筑模板行业带来了巨大的市场空间。自铝合金模板进入国内建筑业以来,全国各地不断涌现新的铝合金模板生产企业。近年来,更是迎来市场爆发期,应用范围逐步扩大,从民用建筑向公共建筑延伸,地铁和隧道等工程也开始使用铝合金模板,行业企业迎来发展机遇。

作为建筑铝模系统综合服务商的江西志特新材料股份有限公司(以下简称“志特新材”),充分抓住了市场机遇,通过控制产品质量、提高综合服务能力实现了快速业务发展。

近年来,志特新材营收、净利同比增长率均超30%,并在2020年,志特新材的业绩创下历史新高,营收达11.2亿元,净利达1.79亿元。观其身后,随着志特新材品牌知名度的提升,订单数量不断增长,在手订单数量逾400个,金额达4.75亿元。此外,从中央到地方,各级政策推动充分释放了铝模板的发展潜力,加速推广了铝模板的应用。

建筑模板是混凝土结构工程施工的重要工具。在现浇混凝土结构工程中,模板技术直接影响工程建设的质量、造价和效益,是推动建筑技术进步的一个重要内容。

成立于2011年12月8日的志特新材,自成立以来,专注于为客户提供建筑铝模系统的研发、设计、生产、销售、租赁和相应的技术指导等综合服务,系专业从事建筑铝模系统的综合服务提供商。

据招股书,铝模系统是应用于建筑施工中混凝土浇筑成形的临时支护结构体系,因此其市场容量、市场需求与建筑行业的发展息息相关。

且铝合金模板相较于传统建筑模板,具有绿色、环保、高效、高精度和可循环使用等综合优势,近年来,铝合金模板行业更是受到国家产业政策的鼓励和支持。

2017年3月1日,住建部发布《建筑节能与绿色建筑发展“十三五”规划》(建科[2017]53号),部署了加快提高建筑节能标准及执行质量、全面推动绿色建筑发展量质齐升、稳步提升既有建筑节能水平、深入推进可再生能源建筑应用;工业和信息化部《有色金属工业发展规划(2016-2020年)》提出推广铝合金的应用领域,推广铝合金建筑模板、挤压铸造件的应用。

2020年,中国各地进一步颁布了一系列有关铝模板的利好政策。5月,住建部推出的《关于推进建筑垃圾减量化的指导意见》指出,提高临时设施和周转材料的重复利用率,鼓励推广铝模板等周转材料。

截至2020年8月,中国已有陕西、山西、湖南、江苏、海南、福建、深圳等多个省市发布了推广铝模板的利好政策。从中央到地方,各级政策推动充分释放了铝模板的发展潜力,加速推广了铝模板的应用。

与此同时,建筑业总产值、房地产开发投资额、房地产开发企业房屋施工面积均呈现增长态势,且规模巨大,为行业内企业的业务拓展和市场开发提供了良好的市场机遇。

同期,中国房地产开发企业房屋施工面积分别为822,300万平方米、893,821万平方米和926,759万平方米,同比增速分别为5.22%、8.7%和3.7%。

此外,铝模板作为建筑模板的一种,铝模板因其绿色、环保、高效、高精度和可循环使用等综合优势获得逐步认可,国内“以铝代木”快速推进。铝合金模板的市场规模、市场份额也逐年递增。

据公开信息,至2018年,中国铝合金模板行业把握住发展机遇,经过多年发展,全国铝模板产量已达4,000-5,000万平方米,在住建领域的市场占有率提升到30%左右。

自铝合金模板进入国内建筑业以来,全国各地不断涌现新的铝合金模板生产企业。近年来,更是迎来市场爆发期,应用范围逐步扩大,从民用建筑向公共建筑延伸,地铁、隧道、桥梁和管廊等工程也开始使用铝合金模板,行业企业迎来发展机遇。

从宏观上看,志特新材收入大幅增长系国家政策支持、建筑行业巨大市场规模及铝模板相对木模板的替代呈增长趋势所造就。

2020年,志特新材营业收入首次突破10亿元,且近三年营业收入复合增长率高达41.44%。

且随着志特新材整体实力和盈利能力不断增强,志特新材收入和利润呈持续增长趋势,给志特新材带来了稳定的收益和现金流入。

报告期内,即2018-2020年,志特新材经营坚持预收大部分货款后再发货原则,志特新材预收货款分别达到1.9亿元、2.02亿元和2.22亿元,是志特新材现金流入的重要来源,大幅改善了现金流量状况。

同期,志特新材经营活动产生的现金流量净额分别为-4,151.61万元、-4,287.14万元和10,027.13万元。

从微观上看,志特新材收入大幅增长,主要系志特新材在经营策略和市场开拓等方面持续努力的结果。

积极抢抓市场机遇,志特新材对内加强能力建设和人才激励,对外加强市场开发和基地布局。

2017年,志特新材新增了广昌第三工业园区、山东临朐两大生产基地;2018年,志特新材新增了湖北咸宁生产基地;2019年,新增了广东江门生产基地,以满足不断增长的市场需求。

期间, 志特新材在册员工人数由2018年末的1,763人增加到2020年末的2,405人,期末可用于出租的铝模板资产也由2018年末的103.24万平方米增加到2020年末的203.09万平方米,总体经营规模不断扩大。

2018-2020年,志特新材主营业务收入的复合增长率为42.54%,远高于国内建筑业总产值近三年的复合增长率7.76%和国内房地产开发投资额近三年的复合增长率9.73%,体现了志特新材管理团队良好的策略规划、市场开发和运营能力。

依据快速发展的外部市场,志特新材管理层拟定了“树品牌、重服务和上规模”的经营目标,坚持以中建、中冶等前十大建筑总包方为主要客户群体,建立了覆盖深化设计、原材料采购、生产加工、技术服务等各个环节的全过程质量管控体系,建立了销售、工程、深化设计等部门组成“营销铁三角”,为客户提供最优的技术解决方案和现场服务支持。

据招股书,志特新材所从事的铝模板销售、租赁业务是在国外铝模板加工、使用技术推广和国内建筑模板行业逐渐实现“以铝代木”背景下而发展起来的一个新兴业务。

模板是公司的重要资产,也是业务发展的基石和保障。志特新材业务为订单驱动型,但产品设计、原材料采购、生产测试均有较长的准备期和导入期。

租赁营业收入的实现按实际完工量确定,其收入确认和现金流入存在滞后期,故志特新材的模板生产规模、结存规模是公司业务发展的先行指标。

2018-2020年,志特新材模板的生产量分别为118.21万平方米、155.23万平方米和210.27万平方米;期末结存模板量分别为103.24万平方米、148.82万平方米和203.09万平方米;结存的模板净值分别为5.49亿元、7.25亿元和7.81亿元。

与此同时,出租率也是分析一家行业内公司市场开发能力的一个静态指。

志特新材: 向不特定对象发行可转换公司债券的发行保荐书

国信证券股份有限公司关于

江西志特新材料股份有限公司

发行保荐书

保荐人(主承销商)

(注册地址:深圳市罗湖区红岭中路1012号国信证券大厦十六层至二十六层)

保荐机构声明

本保荐机构及所指定的两名保荐代表人均是根据《中华人民共和国公司法》

(以下简称《公司法》)、《中华人民共和国证券法》(以下简称《证券法》)、

《上市公司证券发行注册管理办法》(以下简称《注册管理办法》)等有关法律、

法规和中国证券监督管理委员会(以下简称中国证监会)的有关规定,诚实守信,

勤勉尽责,严格按照依法制订的业务规则、行业执业规范和道德准则出具本发行

第一节本次证券发行基本情况

一、保荐代表人情况

龙柏澄先生:国信证券投资银行事业部高级经理,保荐代表人。曾任职于德

勤华永会计师事务所(特殊普通合伙)深圳分所,参与上市公司年审包括:华润

医药、华润燃气、华润水泥、保利协鑫、ASM半导体、创维集团,以及华君控

股并购等项目。2015年7月加入国信证券从事投资银行业务,作为项目核心成员

周燕春先生:国信证券投资银行事业部高级经理,保荐代表人。曾任职于立

信会计师事务所(特殊普通合伙)深圳分所,期间参与了汇川技术、飞马国际、

塔牌集团、超华科技等上市公司年度会计报表审计工作及拟上市企业瑞尔特首发

审计工作。2015年7月加入国信证券从事投资银行业务,参与了志特新材、南昌

二、项目协办人及其他项目组成员

杨玉华女士,注册会计师,2016年起分别于德勤华永会计师事务所、天健会

计师事务所从事审计工作,2017年通过保荐代表人考试,2021年起从事投资银行

林龙发先生、蒋猛先生、郑尚荣先生、薛本源先生、王媚映女士、陈益纤女

三、发行人基本情况

公司名称:江西志特新材料股份有限公司(以下简称“志特新材”、“公司”

经营范围:铝合金模板、爬架等新材料、新设备制品的研发、设计及技术咨

询服务;新材料、新设备生产及产品销售、租赁和进出口业务(国家禁止或限制

进出口的货物、技术除外);建筑劳务分包(凭相关资质经营);模板脚手架工

程;金属出售(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动)。

四、发行人与保荐机构的关联情况说明

经核查,国信证券作为保荐机构不存在下列可能影响公正履行保荐职责的情

(一)保荐机构或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有或者通过参与

本次发行战略配售持有发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方股份的情

(二)发行人或其控股股东、实际控制人、重要关联方持有保荐机构或其控

(三)保荐机构的保荐代表人及其配偶、董事、监事、高级管理人员,持有

发行人或其控股股东、实际控制人及重要关联方股份,以及在发行人或其控股股

(四)保荐机构的控股股东、实际控制人、重要关联方与发行人控股股东、

五、保荐机构内部审核程序和内核意见

国信证券依据《证券公司投资银行类业务内部控制指引》等法规及国信证券

投行业务内部管理制度,对江西志特新材料股份有限公司创业板向不特定对象发

下简称“本次发行”)申请文件由保荐代表人发表明确推荐意见后报项目组所在

部门进行内部核查。部门负责人组织对项目进行评议,并提出修改意见。2022

年6月17日,项目组修改完善申报文件完毕、并经部门负责人同意后提交公司风

险管理总部投行内核部(以下简称“内核部”),向内核部等内控部门提交内核

验证。质控部提出深化尽调、补正底稿要求;项目组落实相关要求或作出解释答

复后,向内核部提交问核材料。2022年8月12日,公司召开问核会议对本项目进

召开内核会议对本项目进行审议,与会内核委员审阅了会议材料,听取项目组的

解释,并形成审核意见。内核委员会经表决,同意在项目组落实内核会议意见后

件修订完毕并由内控部门复核后,随内核会议意见提请公司投资银行委员会进行

内核委员会经表决,同意在项目组落实内核委员会意见后提交公司投资银行

第二节保荐机构承诺

本保荐机构承诺已按照法律法规和中国证监会及贵所的相关规定,对发行人

及其控股股东、实际控制人进行了尽职调查、审慎核查,充分了解发行人经营状

况及其面临的风险和问题,并履行了相应的内部审核程序。同意向贵所保荐江西

志特新材料股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券,相关结论具备

本保荐机构通过尽职调查和对申请文件的审慎核查,承诺如下:

第三节对本次证券发行的推荐意见

本保荐机构经充分尽职调查、审慎核查,认为志特新材本次向不特定对象发

行可转换公司债券履行了法律规定的决策程序,符合《公司法》《证券法》以及

《注册管理办法》等相关法律、法规、政策、通知中规定的条件,募集资金投向

符合国家产业政策要求,本保荐机构同意保荐志特新材向不特定对象发行可转换

本次发行已经公司2022年7月18日召开的第三届董事会第七次会议和2022年

三、本次发行符合《公司法》规定的发行条件

(一)本次发行符合《公司法》第一百二十六条的规定

发行人本次发行的股票均为人民币普通股,每股的发行条件和价格均相同,

每一股份与发行人已经发行的股份具有同等权利,符合《公司法》第一百二十六

(二)本次发行符合《公司法》第一百二十七条的规定

本次发行的可转换公司债券每张面值为人民币100元,按面值发行,符合《公

(三)本次发行符合《公司法》第一百三十三条的规定

发行人本次发行方案已经于2022年7月18日召开的第三届董事会第七次会

议和2022年8月3日召开的2022年第一次临时股东大会批准,符合《公司法》

四、本次发行符合《证券法》规定的发行条件

公司已聘请国信证券担任本次发行保荐人,符合《证券法》第十条的规定。

公司严格按照《公司法》《证券法》和其它的有关法律法规、规范性文件的

要。